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鱼与熊掌皆所欲 美债危机露尖角|外汇外汇交易平台

来源:技慕环球通| 2020/4/30 13:42:49 | 47人阅读|
  注意,美债危机开始彩排了!

  这两天,美国国债市场紧张氛围急剧升温,基准的10年期美债连续两天大跌,抛售规模之大乃雷曼破产以来罕见,收益率则连续蹿升。周三,10年期美债收益率触及3.33%的六个月高位,较周一高出近40个基点,较10月份的低点则高出1个百分点。连一些专业人士都惊呼,被美债收益率上升的速度"吓坏了"。

  这样的一幕也很容易让人联想到希腊,想到爱尔兰。在深陷债务危机漩涡之前,这些国家无一例外经受了国债收益率飙升的前奏。眼下,美国似乎也悬了。

  美国负债高早已不是什么秘密,之所以市场又开始"顿悟",很大程度上要归功于奥巴马积极推动的规模不菲的减税延长计划,后者将在接下来两年让所有美国人继续安享减税,据估计可能涉资超过7000亿美元。

  从股市最初的积极回应来看,延长减税被广泛视为促进经济复苏的利好。但另一方面,此举亦可被解读为美国政府的财政状况将继续恶化,进而导致发债成本持续上升外汇外汇交易平台甚至发债困难。正因如此,在奥巴马宣布达成减税协议后,惠誉和穆迪两家评级机构双双出面警告美国要控制债务规模,否则可能最高评级不保。

  那么,在"彩排"过后,美债危机会马上兑现么?没那么快。最近美债收益率的大涨,更可能是在前几个月触及历史低点后出现的技术性反弹,而不是标志着债务危机在美国的爆发。

  原因有二,首先,从绝对的收益率水平来看,10年期美债3.3%的收益率横向比较并不算高,纵向比较也算不了什么,今年年初美债收益率接近4%,而2007年更是超过5%。此外,另一个危机指标--CDS(信用违约互换)也还没有发出强烈的警讯,美债CDS价格周二维持在相对低位。

  从最近几年美国陆续进行的国债发售也可看出,投资人对美债依然有需求,只不过索要的收益率较几个月前稍高了一些。

  不过,对美国政府而言,这几天国债的暴跌行情却不能不引发当局更深层次的思考。奥巴马现在似乎面临着一个"鱼与熊掌"的难题:一边是确保经济复苏稳步推进,一边是保持相对健康的财政状况,奥巴马当然希望两者兼得,但现实显然不允许。

  外汇外汇交易平台事实上,这样的两难在这轮金融危机期间自始至终困扰着美国。尽管白宫口口声声要削减赤字,但在骨子里却缺乏重塑财政纪律的政治意愿。一遇到经济出现风吹草动,政府就毫不犹豫地开出财政刺激的"药方",抑或授意央行一次次地开动印钞机。

  这样做的结果便是,政府财政状况持续恶化的痛苦事实,被一次次掩藏于虚假的消费狂热和经济繁荣表象之下。但终有一天,当全世界的美国债权人都大喊"受够了",美国的"审判日"也就到了。

  来源:上海证券报

  撰稿人:朱周良
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